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2.2 二元结构约束下政策重心由“破”向“立”主动去杠杆往往由被动去杠杆风险倒逼而成。成功的去杠杆（不论主动还是被动）需要有一个可以相对扩杠杆的经济部门，以托底整体企业部门盈利。2015年中国土根部门面临被动去杠杆风险，而2016年外需转暖，出口部门迎来加杠杆时机，这就是本轮去杠杆的前提条件。回到2015年，当时中国经济金融体系和国内国外环境面临三个问题：实体层面产能过剩，金融层面资产价格虚高，银行坏账率和债务违约风险持续攀升。而同时海外主要发达国家货币收紧，无风险利率回升。内外均衡压力和系统性风险客观存在，这是去杠杆面临的第一个条件，也是倒逼主动去杠杆的条件。2016年全球经济回暖，出口回升，出口部门盈利环境系统性改善，这是去杠杆面临的第二个条件，也是去杠杆副作用最小化的前提。反过来，2018年中美贸易摩擦加大中国出口部门盈利不确定性，去杠杆第二个条件开始松动。总量融资条件收紧过程中因缺乏对民营企业未来盈利信心，加上更为深层次的二元信用体系没有解决，信贷市场上出现了民营企业被挤出的现象。

没有剧本，没有鸡汤，没有成王败寇，也没有落井下石，这就是《燃点》。如果这部电影能被认同，那一定是因为它的真实和直抵内心。这些创业者不向命运服输、不断逼迫自己向前的精神，不就是每个普通人希望出人头地、跟生活暗自较劲的精神？《燃点》最后，草根创业者安传东站在阔别已久的土地上，向远处的田野眺望。他说：“我要是认命，索性不如让自己变得更强大一些，我的心可以变得很宽很大，我可以包容很多委屈，我想去扭转像我这类人不公平的局面。”

当然，最令人愤怒的还是，伟创力居然在中国的领土上“堂而皇之”地以美国法律为由扣下了华为的物料和设备。相关知情人士透露，华为的相关管理人员认为伟创力此举过度解读美国法律，并且不仅涉嫌违反了中国的法律，更是在侵犯中国的司法主权。他们，在中国的领土上，不断用美国政府的法律法规刁难华为

责编：胡军华（本文来自于第一财经）责任编辑：白仲平接受中信建投上市辅导，“金龙鱼”准备A股IPO新京报讯（记者 夏丹）2月28日，中国证券监督管理委员会上海监管局披露信息显示，益海嘉里金龙鱼粮油食品股份有限公司正接受上市辅导，辅导机构为中信建投证券股份有限公司，接受辅导的人员包括益海嘉里的全体董事（包括独立董事）、监事、高级管理人员及持有5%以上（含5%）股份股东的法定代表人。辅导小组9人中，有6人均为保荐代表人。

上海乐铮在4月11日回复深交所关注函时却称，其在参与本次要约收购过程中积极督促安徽鸿旭履行作为要约收购人的基本业务。“截至本答复出具之日，由于安徽鸿旭刻意回避沟通，消极应对本次要约收购事项，导致公司仍尚未签署并公告要约收购报告书。”然而让事情更加扑朔迷离的是，有记者调查发现，要约方之一的安徽鸿旭及其母公司无锡鸿旭投资管理有限公司存在注册地址不实的问题，其实控人张兢的资金实力与身份亦存在疑问。

资金来源方面，继续“开正门、堵偏门”，适当加大地方专项债发行。2019年经济增速下行，基建投资应有周期性对冲，调控隐性债务和加大政府支出，两者之间的平衡在于加大政府显性债务。与项目挂钩、债务偿付资金不必来自预算体系的地方专项债或是一个好的选择。回溯2015年~2017年地方专项债发行规模，发行净融资增速基本超过50%。今年新增额度1.35万亿，按照50%趋势外推，2019年新增地方专项债将超2万亿。考虑到今年地方专项债存量和限额之间还有使用空间，明年地方专项债发行净融资大概率超过2万亿。